Sau hơn một thập kỷ nằm dưới quyền chi phối của Jollibee, Highlands Coffee chuẩn bị trở lại với cấu trúc sở hữu mới khi doanh nghiệp của ông David Thái nâng tỷ lệ nắm giữ lên 51%.
Một thương vụ trị giá khoảng 2.300 tỷ đồng đang làm thay đổi cán cân quyền lực tại Highlands Coffee. Jollibee Foods Corporation, tập đoàn đến từ Philippines, đã thỏa thuận bán 11% vốn tại Công ty cổ phần SF Vũng Tàu cho Công ty cổ phần Quốc tế Việt Thái (VTI) – doanh nghiệp do ông David Thái sáng lập.
Nếu giao dịch hoàn tất, tỷ lệ sở hữu của VTI tại SF Vũng Tàu, pháp nhân nắm hoạt động kinh doanh Highlands Coffee tại Việt Nam, sẽ tăng từ 40% lên 51%. Trong khi đó, Jollibee giảm tỷ lệ từ 60% xuống còn 49%.
Như vậy, chỉ với 11% vốn được chuyển nhượng, quyền kiểm soát chuỗi cà phê lớn này sẽ thay đổi. Ông David Thái, nhà sáng lập Highlands Coffee, trở lại vị trí cổ đông kiểm soát sau nhiều năm Jollibee nắm quyền chi phối.
Theo công bố của Jollibee ngày 23/9, công ty con JSF Investments Pte. Ltd. đã ký thỏa thuận bán gần 1,5 triệu cổ phần, tương đương 11% vốn tại SF Vũng Tàu cho VTI.
Giá trị giao dịch khoảng 2.300 tỷ đồng, tương đương 88 triệu USD, chưa bao gồm một số khoản điều chỉnh theo thỏa thuận. Từ mức giá này, Jollibee cho biết vốn chủ sở hữu của nền tảng Highlands Coffee được định giá khoảng 800 triệu USD.
Sau thương vụ, VTI sẽ trở thành cổ đông nắm quyền kiểm soát với 51%, trong khi Jollibee vẫn giữ lại 49%. Tập đoàn Philippines đồng thời tiếp tục có đại diện trong hội đồng quản trị và các quyền bảo vệ dành cho cổ đông thiểu số.
Điều này cho thấy Jollibee không rút hoàn toàn khỏi Highlands Coffee. Thay vào đó, tập đoàn chuyển từ vị trí cổ đông chi phối sang cổ đông thiểu số lớn, tiếp tục duy trì lợi ích kinh tế đáng kể tại chuỗi cà phê này.
Jollibee cho biết việc bán 11% vốn nằm trong chiến lược quản lý danh mục đầu tư của tập đoàn, theo hướng xây dựng doanh nghiệp, mở rộng quy mô và tối ưu tỷ lệ sở hữu khi doanh nghiệp đã trưởng thành, có khả năng thu hút nguồn vốn bên ngoài.
Khoản tiền khoảng 88 triệu USD thu được từ giao dịch dự kiến được Jollibee sử dụng để giảm nợ, tái đầu tư vào các lĩnh vực tăng trưởng hoặc phân bổ cho cổ đông.
Sự thay đổi quyền kiểm soát diễn ra trong bối cảnh Highlands Coffee đã có bước phát triển mạnh về quy mô kể từ khi Jollibee tham gia.
Năm 2012, khi Jollibee đầu tư vào Highlands Coffee, chuỗi này mới có 56 cửa hàng. Jollibee khi đó chi 25 triệu USD để mua 49% bộ phận kinh doanh Highlands Coffee tại Việt Nam và 60% hoạt động tại Hong Kong. Sau đó, tỷ lệ sở hữu của tập đoàn tại doanh nghiệp vận hành Highlands Coffee tại Việt Nam được nâng lên 60%, qua đó xác lập quyền kiểm soát.
Sau hơn một thập kỷ, quy mô Highlands đã thay đổi đáng kể.
Đến cuối năm 2025, chuỗi có 985 cửa hàng, trong đó 947 cửa hàng tại Việt Nam và 38 cửa hàng tại Philippines. Đến tháng 6/2026, số lượng cửa hàng đã vượt mốc 1.000, đạt 1.062 điểm bán. Riêng nửa đầu năm, Highlands mở ròng thêm 77 cửa hàng.
Kết quả kinh doanh cũng ghi nhận mức tăng đáng chú ý. Trong quý II/2026, doanh số toàn hệ thống Highlands Coffee tăng 46,7% so với cùng kỳ năm trước. Doanh số tại các cửa hàng hiện hữu ở Việt Nam tăng 11,5%.
EBITDA của Highlands trong quý II đạt khoảng 1,03 tỷ peso Philippines, tương đương khoảng 17 triệu USD, tăng hơn 70% so với cùng kỳ và là mức cao nhất được ghi nhận. Trong nửa đầu năm, EBITDA vượt 1,7 tỷ peso.
Những con số này cho thấy thương vụ chuyển nhượng diễn ra khi Highlands đang có quy mô lớn hơn rất nhiều so với thời điểm Jollibee bắt đầu đầu tư.
Một điểm đáng chú ý khác là thời điểm Jollibee chuyển nhượng 11% vốn. Highlands Coffee đang chuẩn bị cho kế hoạch IPO và niêm yết tại Việt Nam.
Từ tháng 3/2026, Jollibee cho biết HĐQT Highlands Coffee đang đánh giá phương án chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng tại Việt Nam. Doanh nghiệp đã bắt đầu làm việc với các đơn vị tư vấn trong và ngoài nước để xây dựng cấu trúc và lộ trình cho kế hoạch này.
Nếu điều kiện thị trường và thủ tục pháp lý thuận lợi, Highlands có thể thực hiện IPO sớm nhất vào quý I/2027. Một số thông tin trên thị trường cho rằng doanh nghiệp có thể huy động khoảng 300-400 triệu USD thông qua đợt chào bán.
Trong bối cảnh đó, thương vụ 11% có thêm một ý nghĩa đáng chú ý. Mức giá chuyển nhượng giúp xác lập mức định giá tham chiếu khoảng 800 triệu USD cho Highlands Coffee trước khi doanh nghiệp bước vào thị trường vốn.
Nếu IPO diễn ra theo kế hoạch, Highlands sẽ xuất hiện trước nhà đầu tư đại chúng với một cấu trúc sở hữu khác đáng kể so với nhiều năm qua: VTI của ông David Thái nắm quyền kiểm soát với 51%, trong khi Jollibee tiếp tục giữ 49%.
Đây cũng là sự thay đổi đáng chú ý trong câu chuyện phát triển của thương hiệu cà phê này.
Highlands Coffee được ông David Thái sáng lập từ năm 1999. Đến năm 2012, Jollibee tham gia và từng bước nắm quyền kiểm soát. Sau thương vụ mới, quyền quyết định tại doanh nghiệp sẽ trở lại phía VTI, nhưng Jollibee vẫn giữ gần một nửa vốn.
Do đó, đây không phải một thương vụ Jollibee bán toàn bộ Highlands Coffee. Tập đoàn Philippines vẫn còn lợi ích rất lớn tại chuỗi cà phê này và tiếp tục hưởng lợi nếu doanh nghiệp tăng trưởng trong những năm tới.
Ở chiều ngược lại, với khoảng 2.300 tỷ đồng, VTI không mua lại toàn bộ Highlands Coffee mà mua thêm phần vốn cần thiết để vượt ngưỡng 50%, qua đó giành quyền kiểm soát.
Con số 51% vì vậy trở thành điểm quan trọng nhất của thương vụ. Nó đánh dấu sự chuyển đổi từ mô hình Jollibee nắm quyền chi phối sang mô hình cổ đông sáng lập Việt Nam nắm quyền kiểm soát, trong khi đối tác Philippines vẫn duy trì tỷ lệ sở hữu 49%.
Nếu kế hoạch IPO được triển khai vào năm 2027, thương vụ này sẽ trở thành một trong những bước tái cấu trúc quan trọng trước khi Highlands Coffee bước vào thị trường chứng khoán. Khi đó, câu chuyện của thương hiệu cà phê này không chỉ nằm ở tốc độ mở rộng cửa hàng hay kết quả kinh doanh, mà còn ở cách doanh nghiệp chuyển từ một khoản đầu tư chiến lược của Jollibee thành một công ty hướng tới thị trường vốn Việt Nam.
An Thiết
